Märkte heute

Eine Kombination aus einer Lösung der US-Schuldenobergrenze zusammen mit einem gemischten US-Arbeitsmarktbericht, der immer noch für eine Pause der Fed im Juni spricht, und der Nachricht, dass China möglicherweise eine weitere Unterstützung seines angeschlagenen Immobiliensektors in Betracht zieht, steigerte die Risikostimmung (VIX unter 15), wichtige Aktienindizes schlossen die Woche mit soliden Zuwächsen.

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US-Staatsanleihen führten zu einem Anstieg der Anleiherenditen der Kernländer weltweit, wobei sich die Bärenkurve abflachte. Der USD legte auf Indexbasis um rund 0,5 % zu, wobei EUR und JPY deutlich unterdurchschnittlich abschnitten, während der AUD eine rohstoffgebundene Outperformance ohne NZD anführte. Bei den Rohstoffen sind die Ölpreise die Speerspitze der Zuwächse. Das OPEC+-Treffen am Wochenende endete damit, dass Saudi-Arabien freiwillig eine Produktionskürzung um eine Million Barrel pro Tag zusagte.

Der US-Arbeitsmarktbericht für Mai war gemischt . Die mit 339.000 gegenüber den erwarteten 190.000 besser als erwartet ausgefallenen Beschäftigtenzahlen plus 90.000 Aufwärtskorrekturen gegenüber den beiden vorangegangenen Monaten deuten darauf hin, dass sich der US-Arbeitsmarkt nach wie vor in einem schlechten Gesundheitszustand befindet. Bemerkenswert ist auch, dass der Zahlenwert von 339.000 im Mai der 14. Lohnbericht in Folge war, der die Prognosen übertraf. Im Gegensatz dazu lieferte die Haushaltsumfrage im Mai eine pessimistischere Einschätzung des US-Arbeitsmarkts mit einem Anstieg der Arbeitslosenquote um drei Prozentpunkte von 3,4 % auf 3,7 %. Unterdessen lag der durchschnittliche Stundenlohn (AHE) in den USA bei 0,3 % im Monatsvergleich, was den Erwartungen entsprach, aber unter den nach unten korrigierten 0,4 % (von 0,5 %) im Vormonat lag. Die AHE lag in den letzten drei Monaten auf Jahresbasis bei 4 %, was darauf hindeutet, dass das Lohnwachstum nicht länger inflationär ist.

Die positive Stimmung am Aktienmarkt wurde auch durch die Lösung der US-Schuldenobergrenze gestützt Nach der Verabschiedung des Gesetzentwurfs im Senat am späten Donnerstagabend schlossen die Märkte die Woche mit der Zusicherung ab, dass die USA einen Zahlungsausfall bei den Staatsschulden vermeiden werden. Am Samstag, nur zwei Tage vor dem Ende, unterzeichnete Präsident Biden das Gesetz zur Anhebung der Schuldenobergrenze des Landes.

Eine weitere positive Nachricht kam am Freitag aus China. Laut Bloomberg wollten die Aufsichtsbehörden den angeschlagenen Immobiliensektor des Landes weiter unterstützen.Nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen erwägen die Aufsichtsbehörden unter Anleitung des Staatsrates eine Reduzierung der Anzahlung in einigen nicht zum Kerngeschäft gehörenden Stadtteilen von Großstädten, eine Senkung der Maklerprovisionen für Transaktionen und eine weitere Lockerung der Beschränkungen für den Kauf von Wohnimmobilien.

Aus makroökonomischer Sicht boten die Aussicht auf eine Pause der Fed im Juni (mehr dazu weiter unten), Hinweise auf einen sich abkühlenden US-Arbeitsmarkt (Nachlassen des Lohndrucks) sowie das Bestreben Chinas, seine Wirtschaft weiter zu unterstützen, einen schönen positiven Hintergrund Aktienmarkt zu performen . Tatsächlich beendeten alle wichtigen Aktienindizes aus Asien, Europa und den USA die Woche mit soliden Gewinnen, während der VIX die Woche knapp unter 15 beendete.

Der Dow Speer führte die Gewinne am US-Aktienmarkt an und stieg am Freitag um 2,12 %, während der S&P 500 um 1,45 % zulegte, während der NASDAQ um 1,07 % zulegte. Der Dow stieg in dieser Woche um 2,02 %; der S&P legte um 1,83 % zu und der Nasdaq stieg um 2,04 %. Früher am Tag schloss der Hang Seng mit einem Plus von 4,02 %, wobei in den USA notierte chinesische Aktien ebenfalls ordentliche Gewinne erzielten, ebenso wie Aktien europäischer Unternehmen mit starken Verbindungen zu China, wie etwa Luxusgüterhersteller und der Bergbausektor. Der Eurostoxx 600 legte um 1,51 % zu, der japanische Nikkei um +1,21.

Betrachtet man die wöchentliche Leistung,Der NASDAQ schloss mit 2,01 % an der Spitze der Rangliste (NVIDIA war zweifellos ein wichtiger Beitragszahler), während der Nikkei und der S&P 500 Gewinne knapp unter dieser Marke verzeichneten . Unser S&P/ASX200 und der britische FTSE 100 waren mit einem Minus von 0,13 % bzw. 0,26 % die Underperformer der Woche.

Nach der Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts vom Mai führten US-Staatsanleihen einen Anstieg der globalen Kernanleiherenditen an, wobei die kurzfristigen Renditen die größten Zuwächse verzeichneten. Die UST-Kurve verflachte, wobei die 2-jährige Anleihe um 16 Basispunkte auf 4,501 % stieg, während der 10-jährige Zinssatz um 10 Basispunkte auf 3,695 % zulegte. In ähnlicher Weise verflachte sich auch die deutsche Zinskurve am Freitag, wobei die Rendite zweijähriger Bundesanleihen um 9 Basispunkte auf 3,54 % stieg, verglichen mit 6 Basispunkten bei der Rendite zehnjähriger Bundesanleihen auf 2,95 %.

Die US-Arbeitsmarktdaten steigerten die Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed in den kommenden Monaten. Die Wetten auf eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 13. und 14. Juni nächste Woche stiegen, obwohl die Anleger immer noch eine größere Chance sehen, dass die Fed eine Pause einlegen wird. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte in der nächsten Woche wurde am Freitag mit einer Wahrscheinlichkeit von 31 % eingepreist, gegenüber 24 % am Vortag. Unterdessen stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli von 40 % auf 50 %. Bemerkenswert ist auch, dass die Erwartungen für Zinssenkungen der Fed ebenfalls rechtzeitig verschoben wurden, so dass der Leitzins der Fed zum Jahresende bei 4,99 % lag, verglichen mit 4,85 % am Donnerstag.

Ungeachtet des Renditeanstiegs am Freitag zeigt ein Blick auf das Wochendiagramm, dass die Renditen globaler Kernanleihen in den letzten fünf Tagen auf breiter Basis gesunken sind . Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen sind um 10 Basispunkte im Vergleich zum Niveau von vor einer Woche gesunken, während eine Neubewertung der Inflationsaussichten für Europa nach den schwächer als erwarteten VPI-Zahlen vom Mai zeigt, dass 10-jährige Bundesanleihen im Vergleich zum Niveau von vor einer Woche um 22 Basispunkte gesunken sind, während italienische BTPS bei -32 Basispunkten liegen.

Der USD war vor der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten auf dem Rückzug, aber die besser als erwarteten Schlagzeilenzahlen und der Anstieg der UST-Renditen lösten eine Wende im Schicksal aus. Auf Indexbasis schloss der Dollar an diesem Tag zwischen 0,25 % und 0,44 % stärker, wobei der Euro und der JPY innerhalb der G10 deutlich unterdurchschnittlich abschnitten. Der Euro fiel an diesem Tag um 0,5 % und schloss die Woche bei 1,0707, während der Anstieg der UST-Renditen den USD/JPY um 0,84 % auf knapp unter die ¥140-Marke steigerte.

Der AUD war am Freitag der Spitzenreiter und behielt die meisten seiner in unserer Zeitzone verzeichneten Zuwächse bei der Erhöhung des Mindestlohns bei. Am Freitag hat die australische Fair Work Commission eine Erhöhung des Mindestlohns um 5,75 % festgelegt. Dies steht im Vergleich zu einer Erhöhung von 4,6 % für die meisten Auszeichnungen im letztjährigen Beschluss und tritt am 1. Juli in Kraft.Die Entscheidung löste einen Anstieg der Zinserhöhungserwartungen der RBA aus und gab dem AUD Auftrieb.Der Markt preist jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 40 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte in dieser Woche und eine Wahrscheinlichkeit von 0,89 % für eine Erhöhung im Juli ein, gegenüber 21 % bzw. 44,5 % am Donnerstag. Der AUD schloss am Freitag 0,5 % höher bei 0,6607 und startete die neue Woche bei 0,6617. Der NZD hatte einen verhalteneren Freitag und schloss die Woche bei 0,60585, wobei sich an diesem Tag und auch in der Woche kaum etwas veränderte.

Auf dem Wochenchart war der AUD mit einem Plus von 1,43 % der G10-Outperformer in den letzten 5 Tagen, dicht gefolgt vom CAD mit einem Plus von 1,40 %. Die RBA und die BoC treffen sich diese Woche und in beiden Fällen tendiert der Markt zu einem Verzicht auf eine Zinserhöhung, aber da die Preise für eine Zinserhöhung bei etwa 40 % für beide liegen, besteht immer noch eine nicht zu vernachlässigende Chance, dass die RBA und/oder die BOC die Zinsen erhöhen könnten.

Der USD verlor im Laufe der Woche an Boden (BBDXY -0,35%) Und zusätzlich zu den Gewinnen von AUD und CAD entwickelte sich der Greenback auch gegenüber dem GBP schlechter, wobei das Pfund im Wochenverlauf um 0,8 % auf 1,2459 stieg. Im Wochenverlauf gab der EUR/USD-Kurs um 0,23 % nach, während der JPY um 0,48 % zulegte.

Die Nachricht vom Freitag, dass Peking wahrscheinlich politische Konjunkturmaßnahmen ergreifen wird, um eine stockende wirtschaftliche Erholung wiederzubeleben, sorgte für Auftrieb bei Rohstoffen wie Kupfer (0,44 %) und Eisenerz (1,78 %). Gold fiel um 1,53 % auf 1.947 $ und blieb die Woche über unverändert. WTI-Rohöl stieg um 2,52 % auf 71,74 $ und Brent stieg um +2,49 % auf 76,40 $.Es wird erwartet, dass der Ölpreis heute steigen wird, nachdem das OPEC+-Treffen am Wochenende mit der freiwilligen Kürzung der Produktion um eine Million Barrel pro Tag in Saudi-Arabien zu Ende ging.

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