Die Inflation im Dienstleistungssektor steigt auf vier

Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Februar zeigte erneut, dass die Inflation im Dienstleistungssektor auf dem schlechtesten Niveau seit vier Jahrzehnten ist, während die Inflation in vielen Warenkategorien weiterhin nachlässt:

Der Verbraucherpreisindex für Dienstleistungen ohne Energiedienstleistungen stieg im Februar im Jahresvergleich um 7,3 %, der stärkste Anstieg seit 1982 und der dritte Monat in Folge über 7 %, so die heute vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Verbraucherpreisindexdaten.

Im Dienstleistungssektor wütet die Inflation derzeit stark und hat sich verfestigt. Fast zwei Drittel der Konsumausgaben fließen in Dienstleistungen:

Von Monat zu Monat stieg die Inflation im Dienstleistungssektor ohne Energiedienstleistungen im Februar gegenüber Januar um 0,6 %. Seit 12 Monaten liegt sie im Bereich von 0,5 % bis 0,8 %. Im Dienstleistungssektor bleibt die Inflation hartnäckig. Die grünen Linien geben Anlass zum Nachdenken:

BLS nimmt jährliche Anpassungen bei der Schätzung der Kosten der Krankenversicherung vor und verteilt diese Anpassungen dann auf die folgenden 12 Monate. Die erste Mega-Anpassung erfolgte im Oktober und seitdem jeden Monat (mehr Details hier).

Mit anderen Worten: Für die 12 Monate bis September 2022 überschätzte der VPI die Krankenversicherungsinflation (+28 % im Jahresvergleich im September 2022) und korrigiert diese Überschätzung nun, indem er eine massive Anpassung über die 12 Monate bis September 2023 verteilt.

Ohne diese enorme Abwärtskorrektur wäre der Verbraucherpreisindex für den Dienstleistungssektor in den letzten vier Monaten noch schlechter ausgefallen.

Aufgrund dieser Abwärtskorrektur sank der VPI für die Krankenversicherung im Februar gegenüber Januar um 4,1 %. Die fünfmonatigen Mega-Anpassungen reduzierten die jährliche VPI-Rate für die Krankenversicherung von +28 % vor der Anpassung im September auf -4,7 % im Februar.

Aber, aber, aber ... der PCE-Preisindex, der später im März veröffentlicht wird und den die Fed bevorzugt, berechnet die Inflation der Krankenversicherung anders und hat keine Anpassungen erfahren. Und im PCE-Preisindex war die Inflation im Dienstleistungssektor aggressiv.

Hier sind die monatlichen Änderungen des VPI der Krankenversicherung nach den Anpassungen:

Der VPI für Wohnen als Dienstleistung – „Wohnungsmiete“ –, der im Februar 34 % des gesamten VPI ausmachte, basiert auf Mietfaktoren, hauptsächlich „Miete des Hauptwohnsitzes“ (Gewicht: 7,5 % des gesamten VPI) und „Eigentümeräquivalent“. Miete von Wohnungen“ (Gewicht: 25,4 % des gesamten VPI).

„Miete des Hauptwohnsitzes“ Verfolgt die tatsächlich von Mietern in Häusern und Wohnungen gezahlten Mieten, einschließlich mietpreisgebundener Einheiten. Die Umfrage verfolgt dieselbe große Gruppe von Wohneinheiten im Laufe der Zeit und ermittelt, was Mieter in diesen Einheiten tatsächlich zahlen. Dies spiegelt also die tatsächlich von den Mietern gezahlten Mieten wider.

Nicht „Mieten verlangen“. Andere Mietindizes wie der Zillow-Mietindex erfassen „Angebotsmieten“, also die ausgeschriebenen Mieten noch leerstehender Einheiten auf dem Mietmarkt. Wenn die Angebotsmieten zu hoch sind, um die Wohnungen zu füllen, können Vermieter die Angebotsmiete senken. Während der Pandemie gab es einen Boom bei den Angebotsmieten. Aber die Mietumsätze sind nicht so hoch, und im Verhältnis dazu zahlten nicht viele Menschen tatsächlich die geforderten Mieten.

„Eigentümeräquivalente Wohnungsmiete“verfolgt die Kosten für Wohneigentum als Dienstleistung auf der Grundlage der Angaben einer großen Gruppe von Hausbesitzern, die für ihr Haus Miete zahlen würden.

Beide Mietfaktoren stiegen sprunghaft an:

Hauspreise , basierend auf dem Case-Shiller Home Price Index, erreichte mit dem Bericht „Juni“ seinen Höhepunkt und begann dann zu sinken [meine Version nach Stadt: Die prächtigsten Immobilienblasen in Amerika]. Der aktuellste Datenpunkt ist der gleitende Dreimonatsdurchschnitt von Oktober, November und Dezember (lila im Diagramm unten).

Die rote Linie stellt die „Äquivalente Miete des Eigentümers für die Wohnung“ dar. Bei beiden Zeilen handelt es sich um Indexwerte, nicht um prozentuale Änderungen der Indexwerte:

Der CPI für „Essen zu Hause“ – Lebensmittel, die in Geschäften und auf Märkten gekauft wurden – stiegen im Februar gegenüber Januar um 0,3 %, weniger schlecht als in den Vormonaten. Im Jahresvergleich stieg der VPI für Lebensmittel zu Hause um 10,2 %, den 12. Monat in Folge mit zweistelligen Zuwächsen im Jahresvergleich, allerdings mit rückläufigem Trend.

Dieses Diagramm des VPI für Lebensmittel zu Hause als Indexwert (keine prozentuale Veränderung) gibt Ihnen ein Gefühl für den kumulierten Anstieg der Lebensmittelpreise in den letzten zwei Jahren: +20 % seit Februar 2021.

Die Inflation ist in vielen Kategorien zurückgegangen, in einigen jedoch gestiegen. Der VPI für Eier war aufgrund von Versorgungsproblemen aufgrund der Vogelgrippe in die Höhe geschossen, doch die Verbraucher traten in den Käuferstreik, die Nachfrage brach ein und die Preise begannen sich zu beruhigen:

Der VPI für Benzin als Indexwert (nicht als prozentuale Veränderung) stellt einen verrückten zweijährigen Anstieg dar, der sich nur teilweise aufgelöst hat:

Der Verbraucherpreisindex für Gebrauchsgüter sank im sechsten Monat in Folge um 0,4 % gegenüber dem Vormonat. Auf Jahresbasis sank er um 1,8 %, der zweite Monat in Folge mit jährlichen Rückgängen, nachdem er im Dezember unverändert geblieben war.

Der VPI für langlebige Güter, ausgedrückt als Indexwert (nicht als prozentuale Veränderung), zeigt den Megapreisanstieg von Ende 2020 bis Mitte 2022. Im vergangenen Herbst begannen die Preise zu sinken, was auf starke Rückgänge bei Gebrauchtwagen und Unterhaltungselektronik zurückzuführen war:

Im Jahresvergleich stieg der Kern-VPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energieprodukte ausschließt, um 5,5 %, aber das war nur etwas weniger als der Anstieg von 5,6 % im Januar.

Im Vergleich zum Vormonat stieg der Kern-VPI um 0,5 %, der dritte Monat in Folge mit einer Beschleunigung, angetrieben durch die rasante Inflation im Dienstleistungssektor und trotz des Rückgangs der Inflation bei langlebigen Gütern. Das geht nicht in die richtige Richtung:

Im Gesamt-VPI als Indexwert, der das Preisniveau darstellt – nicht die prozentuale Änderung des Indexwerts – sehen wir, dass das Gesamtpreisniveau in den letzten zwei Jahren um 14,4 % gestiegen ist:

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